科技成长从导基金市场持股集中度回升

　　公募基金三季报日前披露完毕。统计数据显示，正在A股市场稳步上行、科技成长从导市场的布景下，公募资产规模持续增加、自动偏股型基金的股票仓位稳步上升。从行业变化来看，TMT板块获加仓较着，大金融、大消费等板块则遭减仓。个股方面，龙头公司持股集中度正在三季度有所回升。本年三季度，A股市场呈现稳步上行趋向，上证指数期间冲破4000点大关，价值取成长气概均有较好表示：以黄金白银为代表的贵金属、以铜锡为代表的工业金属价钱正在三季度延续了上行趋向，带动了有色资本类行业表示居前；成长标的目的，海外算力正在三季度延续了业绩驱动的估值扩张趋向，国产算力也正在财产趋向带动下持续上行。正在此布景下，公募基金资产规模继续扩张，权益资产占比上升，债券资产占比下降。Wind数据显示，截至本年三季度末，公募基金资产总值为38。14万亿元，比拟上季度的36。70万亿元继续上升。此中，股票资产规模从上季度的7。21万亿元升至8。99万亿元，股票占资产总值的比沉较上季度上升4个百分点至23。6%；债券资产占比力上季度下降5个百分点至52。8%，持续三个季度下降；现金资产占比小幅上升0。2个百分点。值得留意的是，公募ETF资产规模扩张趋向延续。据中金公司统计，ETF资产总值由上季度的5。4万亿元升至6。6万亿元，此中股票资产占比由64。9%回升至67。9%。股票型ETF资产总值3。7万亿元，较上季度末继续提拔0。7万亿元，取自动偏股型基金差距进一步拉大。此中，宽基指数ETF资产总值2。5万亿元，较上季度提拔0。3万亿元；从题指数ETF规模提拔0。3万亿元至0。8万亿元，提拔幅度也较多，半导体芯片等从题类产物规模扩张。另一方面，伴跟着市场的回暖，自动偏股型基金的股票仓位也持续回升。据上海证券基金评价研究核心统计，截至本年三季度末，自动权益基金仓位均上涨。此中，通俗股票基金仓位较二季度小幅上涨0。77个百分点，偏股夹杂基金仓位上涨1。50个百分点；矫捷设置装备摆设夹杂基金仓位上涨2。32个百分点。从持仓行业特征来看，正在三季度科技成长从导市场的布景下，TMT板块获加仓较着；有海外需求预期的电力设备和机械设备，以及有跌价预期的有色金属，获加仓也较多；大金融、大消费及顺周期板块仓位继续下降。据中金公司统计，取二季度末比拟，受益于AI高景气的TMT板块获加仓最多，电子和通信仓位别离上升6。7个和4个百分点，仓位创2006年以来新高；传媒板块正在政策搀扶和景气回升下，加仓0。7个百分点。前期减仓较多的电力设备和机械设备，有色金属受益于价钱回升，三季度仓位上升1。4个百分点。减仓行业方面，银行和非银金融别离减仓3个和0。4个百分点。内需偏弱仍延续，受此拖累，大消费板块仓位也下降较多，食物饮料、家用电器、汽车、医药生物和农林牧渔别离减仓1。9个、1。7个、1。5个、1。3个和0。6个百分点。三季度，受科技成长气概的影响，公募前十大沉仓股比拟二季度发生了较大变化。据Wind统计，以持仓总市值做为统计尺度，截至2025年三季度末，公募基金前十大沉仓股别离为：宁德时代、贵州茅台、中际旭创、新易盛、腾讯控股、阿里巴巴-W、紫金矿业、寒武纪-U、中国安然以及东方财富。天相投顾统计显示，自动权益基金增持前三是中际旭创、新易盛和工业富联，增持市值别离为401。74亿元、369。30亿元和341。20亿元；减持前三是美的集团、减持市值别离为88。51亿元、75。68亿元和74。70亿元。从三季度涨跌幅来看，公募增持前十的股票全数上涨，此中工业富联、新易盛、中际旭创、寒武纪和深南电的涨幅跨越100%。取此同时，龙头公司持股集中度正在三季度有所回升。据中金公司统计，三季度自动偏股型基金沉仓前100公司沉仓市值占比由52。2%回升至60。3%，沉仓前50市值占比由40。1%升至47。7%。瞻望后市，多家机构暗示，当前，个股堆集涨幅已有较着抬升，市场短期波动幅度可能会加大，但中持久维度来看，权益市场趋向向上具备确定性。气概方面，四时度盈利价值气概或有所回归。招商基金司理晏磊暗示，正在没有地缘事务扰动的环境下，中国本钱市场将维持震动上行的趋向，可是波动幅度会加大。“目前宏不雅经济正在底部回升的过程中，部门企业盈利有所起色，港股市场流动性比拟此前有较大改善，并且大量新经济优良企业正在港上市，提高了港股市场的设置装备摆设吸引力。同时，我们也该当看到，短时间内，部门行业板块中的个股累积涨幅曾经跨越了中期维度乐不雅的盈利预期，一旦各类潜正在利好不及时兑现的话，股价将可能面对回调。”博时基金司理曾鹏暗示，2025年三季度，A股全体呈上行趋向，以科创和创业板为代表的布局性机遇凸起。瞻望四时度，仍维持正在经济动能偏弱但流动性丰裕的宏不雅款式里面，布局性行情仍将持续。继续看好手艺立异驱动的人工智能使用、国产算力、人形机械人、互联网、医药等财产标的目的。汇丰晋信基金暗示，从中持久维度来看，市场全体逻辑均未改变，权益市场韧性加强、趋向向上仍然具备确定性，但短期看，四时度相较三季度面对的全体更为复杂，不确定性有所添加，寻找市场布局性机遇愈加主要。四时度盈利价值气概或有所回归。中金公司暗示，8月底至10月中下旬A股市场延续震动态势，连系近期外部不确定性有所下降，持续两个月的调整期可能处于尾声，近期A股市场沉拾升势，上证指数一度冲破主要整数关口，投资者风险偏好从头回升。中期来看，四中全会及“十五五”规划进一步明白财产成长径，财产层面具备政策盈利及景气支持。中持久宏不雅财产政策和本钱市场扶植无望继续支撑科技立异等新兴成长财产高质量成长，将来（3至6个月）大盘成长气概无望占优。