机械设备行业简评：特灵发布财报商用HVAC营业呈

　　特灵科技2025Q4财报表示亮眼。公司第四时度实现营收51亿美元，同比增加6%。同比增加10%。公司新增订单达58亿美元，同比增加24%，此中自有营业订单同比增加22%，2025岁尾未交货订单总额升至创记载的78亿美元，为将来收入奠基根本。显示需求情况的订单发货比为112%，意味着新接订单金额较着高于当期出货金额。基于强劲的订单表示，2026年财政较为乐不雅。公司估计全年营收同比增加8。5%至9。5%，调整后每股收益为14。65至14。85美元，对应约12%至14%的年增加率。分营业看，估计商用HVAC订单的交付将成为增加的无力支持，室第HVAC市场无望呈“前低后高”态势、美洲运输制冷市场或无望自2026岁暮慢慢苏醒。美洲商用HVAC营业是驱动增加的焦点动力。该营业正在2025年第四时度表示凸起，订单量同比增加跨越35%，此中大型使用设备订单量增速跨越120%，订单出货比高达200%。高档教育、医疗健康、设备等市场项目需求兴旺，同时，全球范畴内出绿色低碳取能效提拔的大趋向，鞭策了对高效、可持续温控处理方案的投资。公司预期，凭仗丰裕的订单和项目储蓄，美洲商用HVAC营业收入正在2026年将持续增加。特灵科技逐渐完美数据核心温控方案产物矩阵。正在保守范畴，特灵科技可供给多型号的冷水机组以及现代化的机房空气处置机组等产物，并努力于持续提拔其能效、拓宽运转范畴、加强靠得住性。正在代表前沿手艺标的目的的液冷范畴，公司可供给分歧容量范畴的CDU产物，最大冷却能力可达10MW级别，专为高密度办事器集群场景设想。除了市场，特灵科技也正在拓宽液冷产物的推广范畴。近期，特灵科技针对亚太市场的需求，推出了自研的DCDA系列冷却液分派单位。该系列产物采用紧凑型、支撑智能监测功能和矫捷的摆设体例，旨正在以更贴合区域客户需求的产物抢占市场份额。紧跟手艺迭代趋向，加强取财产链焦点企业的合做。2025年四时度，英伟达汇聚生态系统合做伙伴，推出Omniverse DSX蓝图，用于设想、仿实和运营AI工场。此中，特灵科技为英伟达Omniverse DSX打制了分析热办理系统参考设想。该参考设想针对千兆瓦级AI数据核心的规划取摆设，旨正在处理高机能计较根本设备对供电和散热的极端要求。此类合做显示出特灵科技做为AI根本设备环节供应商的地位，有帮于其参取定义下一代超大规模数据核心的手艺尺度。推进计谋性并购，强化数据核心市场所作力。特灵科技于2025年12月颁布发表收购StellarEnergy，此项买卖估计正在2026岁首年月完成。此次收购具有明白的协同价值，将强化特灵科技正在CDU、模块化方案等液冷产物上的结构。此中，模块化方案有帮于降低数据核心扶植的复杂性，缩短上市时间，高度契合当前数据核心快速摆设的需求。投资：通过全球供应链和类似的手艺演进逻辑，数据核心成长带动对高效制冷方案的需求，也无望为中国温控财产链企业带来增加机缘，如冷水机组等冷源配备供给商、制冷压缩机零部件制制商等。关心冰轮、联德股份等。